11月17日下午消息，小鵬汽車（NYSE：XPEV；HKEX： 9868）今日發(fā)布了截至9月30日的2025年第三季度財報：總營收為203.8億元，同比增長101.8%，環(huán)比增長11.5%。凈虧損3.8億元，而上年同期凈虧損18.1億元，上一季度凈虧損4.8億元。不按美國通用會計準則，調(diào)整后的凈虧損為1.5億元，而上年同期凈虧損15.3億元，上一季度凈虧損3.9億元。

 

　　詳見：小鵬汽車第三季度營收203.8億元 經(jīng)調(diào)凈虧損1.5億元

 

　　財報發(fā)布后，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO何小鵬、副董事長兼聯(lián)席總裁顧宏地、財務副總裁Charles Zhang、財務與會計副總裁吳佳銘、投資者關(guān)系主管Alex Xu出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

 

　　以下為財報會議全文：

 

　　摩根士丹利分析師Tim Hsiao：首先恭喜集團毛利在本季度達到新高。我有兩個問題。

 

　　第一個問題想聚焦在小鵬總剛才提到的“物理AI”的研發(fā)。我們也看到，在過去，車企的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在成本、品牌、渠道等方面，小鵬總剛才也提到了（“物理AI”的）一些應用。我想跟進一下，管理層認為小鵬汽車在“物理AI”方面的長期競爭優(yōu)勢主要會體現(xiàn)在哪些方面？公司計劃如何持續(xù)增強這些領(lǐng)域的優(yōu)勢？

 

　　何小鵬：這是一個非常大的問題，我認為它實際上是兩個不同的基因。

 

　　在過去的車企里，絕大部分車企生產(chǎn)一臺汽車的思路是“定位+集成”，即定位用戶群在哪里、如何把一級供應商的能力進行有效率、有質(zhì)量的集成。

 

　　但是，如果在AI和物理結(jié)合的情況下，它的整個邏輯是完全不同的。它會從AI的角度去定義未來的科技怎么變化，通過“全棧自研+跨域融合”來進行不一樣的產(chǎn)品能力組合，比如小鵬汽車這次的IRON機器人(17.560, -0.19, -1.07%)，實際上我們要在多個領(lǐng)域里通過研發(fā)來進行集成。

 

　　所以，大家會看到這是兩種不同的基因、生產(chǎn)兩種不同的產(chǎn)品。我相信，四個輪子的汽車在五到十年之間也會是下一代的機器人。在那個時候大家會看到集成的邏輯論和融合創(chuàng)新的邏輯論，最后它們會生產(chǎn)出不一樣的產(chǎn)品。也就是說，軟、硬件研發(fā)體系不一樣，模塊化邏輯不一樣，整個基礎(chǔ)設施的邏輯不一樣，數(shù)據(jù)閉環(huán)邏輯不一樣，那么最終生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，一個僅僅關(guān)注規(guī)模效應，另外一個還會考慮互聯(lián)網(wǎng)平臺或者互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的能力。這是兩條完全不同的道路。

 

　　所以，對此我還是非常興奮的。我看到，在過去軟件定義汽車里面，軟件占據(jù)汽車的比例并不高。但是，在今天的物理AI世界，AI一定會在數(shù)年內(nèi)占據(jù)一臺汽車或者一個機器人的大約50%比例，這個時間點很快就會到來。

 

　　摩根士丹利分析師Tim Hsiao：我的第二個問題想請教一下小鵬汽車與大眾汽車合作的收入。首先恭喜小鵬汽車的圖靈芯片獲得大眾汽車定點。我的問題是，相關(guān)收入會從哪個季度開始計入？管理層如何展望第四季度和2026年與大眾汽車合作收入的趨勢？